對于汽車電子行業來說，車用PCB未來可期！

PCB（printed circuit board，印刷電路板）是重要的電子部件，是電子元器件的支撐體，是電子元器件電氣連接的載體。PCB的上游包括覆銅板、樹脂、干膜等原材料，中游為PCB制造，下游則包括眾多應用場景如計算機、汽車電子、消費電子、航空航天等。

2020年PCB下游應用場景廣闊，幾乎包括了所有電氣電路產品。其中通信電子是PCB下游最大應用，占據35%的應用份額，而汽車電子應用目前占比16%。

車用PCB的行業門檻是比較高的。不同于消費電子的制造工藝要求，汽車由于對安全系數和可靠性要求更高，需要確保道路通行的萬無一失，汽車電子元件對外部工作環境，如溫度、濕度、發霉、粉塵、水及有害氣體侵蝕等的要求，根據不同安裝位置等有不同需求，但一般都大于消費級。

2010年-2020年，受益于單車PCB價值量從39美元提升至94美元左右，帶動全球汽車PCB產值從28億美元提高至73億美元，復合增速為10.1%。

汽車電子滲透率提升推動PCB需求量顯著提升

汽車電子在整車成本中的占比不盡相同，其中在緊湊型乘用車成本中的占比達到15%，中高端乘用車占比達28%，混合動力乘用車占比達47%，純電動乘用車占比達65%。

汽車電子滲透率不斷提升，電子化趨勢明顯，預計2030年將達到50%左右的滲透率。而汽車電子應用的不斷提升，將拉動其基礎部件——PCB的需求增長。

在傳統汽車中，每輛普通汽車的PCB用量是0.6-1平方米，高端車型用量在2-3平米。而新能源基于設計方案不同，車均使用面積大約在5-8平米，為傳統汽車的5-8倍，其中僅電控系統單車價值增量就超過2000元。

根據Verified Market Research預測，2021-2028年汽車PCB市場將保持增長，區間復合增速為5.30%，2028年的市場規模將達到124.8億美元。

分區域來看，亞太地區車用PCB市場規模位列全球首位，占據全球38%的市場份額，同時根據Mordor Intelligence的預測，未來亞太地區市場將成為增速最高的市場。中國市場也將成為快速增長、充滿機遇的市場。

行業集中度低，國內廠商奮勇追趕

在PCB上游材料中，銅與環氧樹脂的售價是影響原材成本的重要因素。2020年開始，銅價以及環氧樹脂的價格快速上升，導致PCB成本快速增加。而目前來看，LME近三個月銅價走勢已高位趨穩并呈現下滑態勢，未來或將延續；而環氧樹脂在2021年最后三個月已經明顯呈現價格下滑的態勢。

原材料的價格有望呈現高位趨穩/回落的走勢，利好PCB成本降低，緩解PCB廠商的成本壓力，增加PCB廠商的盈利能力以及增產意愿。

目前車用PCB的行業集中度較低，海外廠商占據前三份額。2020年汽車PCB市場份額前三廠商均為海外廠商，份額第一的CMK占據8.2%的市場份額。天風證券指出，目前國內廠商份額仍較小，但正在奮勇追趕。

目前多家汽車PCB相關企業進行募資擴產計劃，以應對下游需求的不斷提升。此外，國內汽車PCB廠商均在積極開發高端PCB產品，開發成功后PCB廠商產品的附加值將提高，盈利能力也有望上升。

汽車電子行業對于下游終端客戶資源的開拓十分重要。汽車電子產業鏈下游是Tier1（一級供應商）廠商/車企，拓展終端客戶將為產品提供強有力的銷量支撐。目前全球來看，車用PCB的下游客戶實力強勁，得到領先終端客戶的認可或將大幅提高廠商業績。