受疲弱需求面打壓 滬銅漲勢有限

來源：儀表網

       周四滬銅主力月2301合約早間高開上沖，午后高點回落，漲幅收窄，開盤報65760元/噸，日盤收于65820元/噸，漲180元/噸，漲幅0.27%。美元疲軟和低庫存支撐，加上國內政策暖風頻吹，期銅偏強運行，但受疲弱需求面打壓，滬銅漲勢有限。
 
　　現貨方面，12月22日ccmn長江現貨1#銅成交價報66860-66900元/噸，均價66880元，漲450元/噸；升水報640-680元/噸，均價660元，漲90元/噸?，F貨市場，現貨供應緊缺持貨商延續挺價，下游貿易商面對高升水拿貨意愿下降，成交陷入僵持。
 
　　供應端，據世界金屬統計局(WBMS)數據顯示：前10個月全球銅供應短缺69.3萬噸；國內銅精礦加工費仍在高位徘徊，冶煉廠利潤較好，但粗銅供應有限，限制產量釋放空間；庫存上，LME銅庫存延續去化，庫存在8萬噸之上波動，國內保稅區庫存水平維持低位，且倉單庫存快速流出支撐短期價格。
 
　　需求端，國內由于前期銅價下跌下游補庫意愿轉好，升水繼續反彈，但疫情完全放開后，新增病例暴增，短期市場經濟活動受到沖擊，市場擔憂情緒再起。下游加工企業用工人數減少，導致本就低迷開工率顯得更加弱勢，臨近年關，多數企業選擇提前放假，使得市場消費更加疲弱。
 
　　總結，美國11月成屋銷售數據表現較差，已連降十個月再創史上最長連降，對美元產生拖累，給金屬銅提供價格支撐。國內穩抓經濟推動政策措施落地見效，并推動經濟運行在合理區間，這有助于提振市場經濟回穩發展，鼓勵消費需求信心回歸。在基本面上，全球銅庫存處在歷史低位，國內精銅產量不及預期，現貨供應仍偏緊張，加上升水反彈至高位，對價格提供短期支持。但，內外需求仍偏弱勢，而且在疫情及傳統淡季雙效壓力下，銅價漲幅受限。
 
　　整體來看，宏觀利空情緒有所消化，市場風險偏好好轉，金屬市場普遍回暖，加上低庫存邏輯仍為銅價提供支撐，滬銅偏強運行，但受需求低迷壓制上漲幅度有限。